本文摘要：在整体经济衰退力弱、铁路政企分开带给原先投融资模式难以为继的背景下，铁路投融资改革未来将会转入实质性阶段。

在整体经济衰退力弱、铁路政企分开带给原先投融资模式难以为继的背景下，铁路投融资改革未来将会转入实质性阶段。日前，国家发改委经济体制综合改革司司长孔泾源回应，今年将对支线铁路、城际铁路、地铁、资源开发性铁路首度向社会资本对外开放;对于既有干线铁路，也未来将会采行其他资产公开发表上市的办法重新加入干线铁路投资，总体而言，就是要通过扩大开放的方式来减缓产业发展。

由于房市、股市早已没多少可炒的空间，大量资本涌进贵金属、大宗商品等领域，而市场上最重要领域有政府管制或行业独占而造成民资无法转入。从这个角度来讲，我们有理由放开管制、对外开放领域，为民间资本获取新的空间。

而希望民资转入铁路是其中十分最重要的方面。孔泾源回应，目前中国人均铁路长度将近一根香烟的长度，与此同时铁路投资建设举步维艰，2012年政府铁路投资只占到全社会固定资产投资的1/60左右。分析人士认为，铁路政企分开之后带给的体制变化和中国铁路总公司面对的高负债，使得投融资体制改革迫在眉睫。

根据中国铁路总公司的财务报告，截至2013年一季度，其总负债已低约2.8万亿元，负债率为62.31%。在主体更改之后，银行贷款与发售债券的铁路投融资模式难以为继。而在当前经济很弱衰退背景下，上一轮国际金融危机中沦为夹住经济最重要引擎的铁路投资，再度沦为市场的期望。

此外，根据2013年深化经济体制改革重点，今年要构成铁路投融资体制改革方案，支线铁路、城际铁路、资源开发性铁路所有权、经营权首度向社会资本对外开放，引领社会资本投资既有干线铁路。在日前国务院印发国家发改委《关于2013年深化经济体制改革重点工作意见的通报》中认为，希望通过股权移位等形式引领社会资本投资既有干线铁路。

针对通过资产上市来构建融资，分析人士认为，中国铁路总公司市场化之后，上市融资来筹资修筑铁路未来将会沦为一个最重要的资金来源。国家发改委综合运输经济研究所研究员董焰指出，包上市的可能性并不大，**有可能的操作者模式是将铁路优质资产分开拿出来上市，将好的线路正式成立公司展开上市融资有可能沦为未来铁路总公司发展的方向。例如，京沪高铁整体运营较好，可以分开正式成立一个与京沪高铁有关的公司。

对于今年首度向民资对外开放的铁路项目，业界指出将对提高铁路投资空间带给大力影响。特别是在是将城际铁路和地方支线铁路融资和经营权劳改，将对铁路投资快速增长构成新的动力。

根据目前早已发布的城际轨道规划，仅有珠三角城际轨道交通网的总投资规模就低约3700亿元。业内人士认为，依照当前城镇化规划对城市群的弯曲，城际轨道和都市圈铁路的建设或将代替高铁沦为下一轮铁路建设增长点。

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